與煉焦煤和廢鋼相比 鐵礦石價格將易受到?jīng)_擊

鑒于***政府的緊縮政策基本未變、建設(shè)活動正處于淡季以及出口減速導(dǎo)致制造業(yè)活動普遍放緩，瑞銀證券分析師唐驍波認(rèn)為，中國的需求面難以消化9月190萬噸的粗鋼日產(chǎn)量（同比增長16.5%/環(huán)比下降0.3%）。今后數(shù)月供應(yīng)必須下降；在此期間，鋼材及其原材料價格的下行趨勢將持續(xù)至年底。基于市場信息和新聞消息，唐驍波表示，現(xiàn)處于供應(yīng)自律的***階段，即維護工作和高爐偶爾關(guān)停將導(dǎo)致生產(chǎn)線停產(chǎn)現(xiàn)象增加。

　  而粗鋼產(chǎn)量和鐵礦石價格之間存在明顯的正相關(guān)。粗鋼產(chǎn)量通常具有2-3個月的滯后，因為***初粗鋼產(chǎn)量往往可以維持，同時對供削減的預(yù)期導(dǎo)致鐵礦石價格出現(xiàn)首輪下降。唐驍波認(rèn)為，這一趨勢將在此次下行周期中再現(xiàn)。隨之而來的廣泛的產(chǎn)能關(guān)停將導(dǎo)致鐵礦石價格出現(xiàn)第二輪下降。由于原材料的供需格局基本未變，唐驍波預(yù)計，鐵礦石降價的幅度將遠大于煉焦煤和廢鋼：估計可能進一步下降至130美元/噸左右然后回升。

　  而煉焦煤和廢鋼的情況將好于鐵礦石。在上一次下行周期中，從2010年4月至7月，煉焦煤價格實際上上漲7%，而廢鋼價格下降11%。我們認(rèn)為鐵礦石價格將***易受到?jīng)_擊。

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